加入收藏在线咨询
位置:主页 > 产业新闻 >

山鼎设计谋跨界并购赛普健身 净利相差10倍引“类借壳”争议

作者:环亚ag88时间:2019-04-01 09:03浏览:

  不知从何时起,周边的街道涌现了大大小小、形态各异的健身房或健身工作室,大街小巷随处可见分发传单的健身课程推销员,运动健身也成为年轻白领心中“时尚”的象征。

  3月25日晚,A股上市公司山鼎设计(300492.SZ)公告称,公司正在筹划以发行股份及支付现金方式收购新三板公司赛普健身(430747.OC)不低于80%的股份。

  截至目前,A股市场大多布局在健身器械或服装领域,还从未出现过以健身培训为主业的上市公司,唯一一家与健身服务密切相关的上市公司中体产业(600158.SH),其健身俱乐部业务占公司主业的比例也仅为3%。

  “上市公司收购健身服务类企业是一种进步,从国外经验来看,健身企业被消费品集团或者其他业态收购整合很正常,适应了大众对于健身需求的趋势。另外赛普所在的职业私教行业,如果没有外力借助容易到达天花板,因为它没有上市公司这么强的资本、资源。”3月26日,安信证券新三板研究负责人诸海滨受访时指出。

  公开资料显示,山鼎设计拟收购的赛普健身,于2016年5月借壳长江机电登陆新三板市场,主要从事健身教练技术培训业务,分别在北京、深圳建设了5个高标准的健身私教培训基地,投入使用的面积超过14万平米。

  2018年三季报显示,赛普健身报告期内实现营业收入4.41亿元,同比增长68.98%,实现扣非净利润1.23亿元,同比增长41.17%。截至2018年9月末,赛普健身总资产为4.30亿元,资产负债率为41.21%。

  而反观上市公司山鼎设计,2018年全年营业收入规模也不过2.16亿元,同比增长43.94%,实现净利润2656.51万元,同比增长28.87%。截至2018年底,山鼎设计的总资产为4.02亿元。

  如按山鼎设计前三季度1233.78亿元的净利润来比对赛普健身,后者业绩规模是前者的十倍以上。

  九个月之前,山鼎设计刚终止跨界收购电商资产萨拉摩尔。另外,山鼎设计的实际控制人车璐质押率屡创新高,截至3月18日,车璐累计质押公司股份1340万股,占其直接持有公司股份总数的55.20%,占公司总股本的16.11%。

  山鼎设计指出,本次交易完成后,公司将增加健身教练培训业务,进入成长空间更为广阔的职业培训行业。标的公司具有较强的盈利能力,通过本次收购,公司的总资产、净资产规模将进一步扩大,公司的营业收入、净利润将进一步提升,进而增强公司的长期抗风险能力和长期回报股东的能力。

  不过,二者大相径庭的行业和悬殊的体量,却让不少市场人士质疑山鼎设计的重组可能构成“类借壳”行为。

  根据现行的重组管理办法,创业板企业无法借壳。而且,随着并购潮的落幕,近年来监管层曾多次表态重点防范“跨界并购”风险。广西关于补充下达2018年煤炭行业化

  3月26日,新财董并购咨询集团董事长彭钦文受访时表示,监管部门对于跨界并购比较严格,除非上市公司以前有过第二主业,现在的监管思路倾向于不跨界,要不然需要做很多解释性的工作。

  “创业板企业也不能借壳,标的公司与上市公司的业绩规模差距(是否会构成借壳),要看方案下定论。比如上市公司可以先收购部分股权,拿到标的资产的控股权,以便合并报表,但最终的方案肯定不能让新股东成为公司的第一大股东。”彭钦文进一步指出。

  同日,山鼎设计证券部人士对21世纪经济报道记者就上述问题作出回应,公司经营一切正常,现金流情况可以查阅公司即将发布的年报。“这次重组是公司领导层的决策,我们没有在公告中说要转型,具体信息请查阅公告内容。”

  尽管山鼎设计的重组方案尚存不确定性,但健身服务企业对A股市场的倾慕之心久矣。

  早在2009年,国内知名的健身俱乐部中航时尚(835623.OC)就曾谋求在刚开闸的创业板上市,但最终无疾而终。2014年,中航时尚再次申请上中小板,也因种种原因被终止审查,不得已于2016年1月登陆了新三板。

  在中航时尚登陆新三板当年,莱茵体育(000558.SZ)、贵人鸟(603555.SH)也先后发布公告,欲收购健身服务类资产,然而不巧的是,w66利来。这两次收购都不尽人意。

  莱茵体育以现金和股权的方式收购飞马健身100%的股权,但如今飞马健身却陷入了亏损泥潭。

  贵人鸟拟收购威康健身(威尔士健身母公司)的消息曾引发热议,但最终因支付方式和对赌条款等没有谈拢而折戟。2018年底,威尔士健身被LVMH旗下基金收入囊中。

  这也导致了目前为止,国内主要的健身俱乐部或主打健身服务产业的公司都集中在新三板,A股上市公司中暂未出现运动健身主业类的企业。

  “国内健身房为什么在资本市场走得不成功,是因为旧商业模式因需求升级,正分化出新模式”,美“玩具反斗城”破产 不影响中国。诸海滨说道,“现在国内健身市场并不成熟,商业模式大多是预收会员制,现金流好,但存在跑路、超卖的风险,赚的钱主要源于不愿意健身的人,而不是真正的健身需求,当市场需求逐渐上来之后,商业模式会面临分化。”

  在诸海滨看来,从海外成熟市场的发展过程可以预见国内市场的分化过程,目前海外已经分化出三种商业模式,第一种小型的精品健身工作室,比较平价;第二种是主打明星、政府名流的豪华健身房;第三种是社区健身,采用社交+运动的方式。

  “不过赛普健身相对于现有的健身房模式是不一样,它主要业务在健身赛道的职业培训上,这种模式相对而言比较成熟,就像职业技术学校一样,个人认为应该比现有的健身房上市更简单一点。”诸海滨补充道。

电话:
传真:
邮编:
地址:ag88环亚贸易公司